På få måneder er Novo Nordisk-aktien mere end halveret i værdi. Eksperter peger på konkurrenter, skuffede forventninger og politisk usikkerhed som årsager.
Novo Nordisk-aktien er i frit fald. Siden sommeren 2024 har aktien mistet over 60 procent af sin værdi, og faldet er fortsat ind i foråret 2025. Flere faktorer spiller ind, og ifølge investeringsøkonomer handler det både om konkurrence, skuffende data og politisk uro i USA.
Onsdag den 23. april blev aktien handlet til under 500 kr. – det laveste niveau siden marts 2023. Det er sjette børsdag i træk med fald, og stemningen blandt investorerne er præget af usikkerhed og bekymring for fremtiden.
1) Konkurrence fra Eli Lilly og frygt for at være bagud
Den amerikanske medicinalgigant Eli Lilly er kommet i fokus efter offentliggørelsen af positive fase 3-resultater for vægttabspillen Orforglipron. Det har givet selskabets aktie medvind – og trukket Novo Nordisks med modsat retning.
Investorerne frygter, at Eli Lilly er længere fremme med en tabletbaseret vægttabsbehandling end Novo. Det er en opfattelse, som ifølge investeringsøkonom i Nordnet Per Hansen ikke nødvendigvis er korrekt.
“Man kan få indtrykket af, at Eli Lilly kommer til at lancere en vægttabspille før Novo Nordisk. Men det er formentlig ikke korrekt. Novo Nordisk har bekræftet, at de allerede har indsendt en ansøgning om godkendelse til de amerikanske myndigheder,” fortæller Per Hansen.
Novo oplyser, at tabletten er baseret på det samme aktive stof som Wegovy, og yderligere information ventes i kvartalsregnskabet den 7. maj.
2) Billigere produktion og politisk usikkerhed i USA
Eli Lillys pille er en såkaldt small molecule-tablet, som potentielt er billigere og nemmere at producere end Novos injektionspræparater. Det gør produktet attraktivt både økonomisk og logistisk.
Samtidig skaber den politiske situation i USA uro. Præsident Donald Trump har gentagne gange luftet idéen om at indføre told på importerede lægemidler.
Selvom en stor del af Novo Nordisks produktion foregår i USA, transporteres der stadig råvarer og færdigvarer mellem lande. Det gør selskabet sårbart over for nye handelsbarrierer.
“Det er ikke noget, markedet synes om,” udtaler Mads Zink, chefhandler i Danske Bank, og tilføjer, at hele farma-sektoren er under pres i øjeblikket.
3) Skuffelse over Cagrisema og spekulation om nedjustering
Novo Nordisk har desuden oplevet skuffelse blandt investorer, efter at resultaterne for vægttabsmidlet Cagrisema ikke levede op til markedets høje forventninger.
Aktiekursen har været på retur siden december, hvor Cagrisema-data blev offentliggjort. Mange havde håbet på et gennembrud med vægttab på over 25 procent, men virkeligheden så anderledes ud.
Samtidig spekuleres der i, om Novo Nordisk snart vil nedjustere sine forventninger til helårsresultatet. En sådan melding kan potentielt komme allerede i næste kvartalsregnskab.
Selvom selskabet stadig har en stærk pipeline og er blandt verdens førende på området for fedmebehandling, har markedets tillid lidt et alvorligt knæk.
Analytikere vurderer dog fortsat, at Novo Nordisk har potentiale til at vokse markant over tid – men investorerne vil se konkrete resultater, før tilliden genoprettes.
Bemærk: Denne artikel udgør ikke en anbefaling om at købe eller sælge værdipapirer. Investering indebærer altid en risiko, og du bør foretage dine egne overvejelser eller søge professionel rådgivning, før du træffer en beslutning.
