Det legendariske selskab Berkshire Hathaway med guruen Warren Buffet i spidsen har taget en uventet drejning mod teknologisektoren med et nyt milliardkøb af Alphabet-aktier. Investeringen er nu blandt Berkshire Hathaways største.
Berkshire Hathaway har løftet sløret for en investering, som få havde set komme. Selskabet har købt Alphabet-aktier for omkring 4,3 milliarder dollars og gjort Google-ejeren til en af sine ti største positioner.
Det sker i en periode, hvor Berkshire ellers har solgt ud af store dele af sin tech-eksponering, især Apple. Købet peger på en ændret tilgang til teknologiselskaber og en ny vurdering af, hvor det næste stabile afkast kan komme fra.
Mens mange investorer fortsat frygter en AI-boble, har Berkshire valgt en anden vej. Alphabet er steget markant i år, men handles stadig til en lavere pris end flere andre AI-giganter. Det kan være en central forklaring på, hvorfor netop Alphabet nu optræder i porteføljen.
En sjældent billig teknologigigant
Alphabet har længe været blandt de store vindere på aktiemarkedet. Alligevel er selskabet fortsat lavere prissat end Microsoft, Nvidia og flere andre AI-ledere. For Berkshire, der traditionelt søger stabile indtægter og høje cashflows til en fornuftig pris, matcher Alphabet flere af kriterierne.
Google ejer nogle af verdens mest dominerende digitale produkter. Reklameforretningen er stadig en af de mest profitable i branchen, og YouTube og Google Cloud vokser hurtigt. Samtidig har Alphabet været tidligt ude med AI-forskning gennem DeepMind, selv om selskabet har bevæget sig mere forsigtigt end konkurrenterne i udrulningen af nye AI-funktioner.
Købet passer derfor ind i Berkshires strategi om at finde stærke markedsledere med lang tidshorisont. Det gælder også, selv om teknologien er avanceret.
En ny retning for Berkshires tech-syn
Berkshire har i tre år solgt langt mere end de har købt. Apple-positionen, som engang fyldte over halvdelen af porteføljen, er reduceret markant. Flere salg i finanssektoren og fraværet af et stort opkøb har samtidig løftet Berkshires kontantbeholdning til rekordniveau.
På den baggrund skiller Alphabet-købet sig ud. Det er stort, og det peger på, at Berkshire ikke længere afviser teknologiselskaber, hvis prisen og forretningsmodellen er stærk nok.
Tidligere har Warren Buffett peget på, at han fortryder, at han ikke købte Google, da selskabet blev kundeleverandør til Berkshires eget Geico-forsikringsselskab. Købet kan derfor være både en strategisk beslutning og en justering af en gammel fejl.
Alphabet bliver nu et af de få store teknologiben i en portefølje, der ellers domineres af finans, energi og forbrugsgiganter. Investeringen kan være et signal om, at Berkshire i årene efter lederskiftet til Greg Abel vil bevæge sig en anelse længere ind i den teknologiske del af markedet.
